LPR催化衍生品市场 利率期权试点锁定浮动风险

个所税网  阅读数  580  2019-12-04 17:55:46

 

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利率“换锚”成为利率衍生品市场进一步生长 的催化剂。外汇买卖 中心日前发布公告称,为更好发挥银行间利率衍生品市场对实体经济支持作用,满足市场成员利率风险管理需求,完善利率风险定价机制,经人民银行批复同意,全国银行间同业拆借中心(下称买卖 中心)将于2月24日起试运转 利率期权买卖 及相关效劳 。

利率期权可有效规避 利率风险

所谓利率期权,是一种与利率变化挂钩的期权,也是一项规避 利率风险的有效工具。当市场利率向不利方向变化时,期权买方能够 行权,从而锁定利率风险;当市场利率向有利方向变化时,期权买方又能够 选择不行权,享用 市场利率带来的优惠。

此前,我国贷款利率上、下限曾经 放开,但仍保管 存贷款基准利率,存在贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”问题。去年8月,LPR新机制降生 ,由各报价行在公开市场操作利率(MLF)的基础 上加点报价,每月20日更新报价(遇节假日则顺延),其市场化、灵活 性特征愈加 显然 ,有利于降低实体经济融资本钱 。

去年12月末,人民银行明白 了存量浮动利率贷款定价基准转换为LPR的有关事宜。转换工作自今年3月1日开端 ,准绳 上应于今年8月31日前完成。因而 ,银行利率风险管理难度将越来越大,企业也面临一定的利率动摇 风险,市场参与者便有了锁定利率风险的动力,利率互换(IRS)、利率期权等衍生品买卖 得到展开 机遇 。

据了解 ,此次试运转 的利率期权买卖 种类 为挂钩LPR1Y/LPR5Y的利率互换期权、利率上/下限期权,期权类型为欧式期权。

有银行称将积极开辟 利率衍生品市场

“利率期权为客户提供了新的利率衍生品买卖 种类 ,客户能够 以愈加 灵活 多样的方式规避 利率风险。”某外资银行金融市场部副总经理表示,此次买卖 中心推出的利率期权的底层产品是LPR,凸显监管层对LPR推行 的注重 ,也引导市场参与者经过 利率期权有效对冲和管理LPR利率互换中的二阶风险。

华泰固收张继强团队以为 ,LPR利率互换期权有助于引导构成 目前成交不生动 的LPR、IRS利率,愈加 通畅地反映市场对LPR预期,且其分离 了贷款利率与资金利率,一定水平 上有助于推进 利率“两轨并一轨”。而利率上/下限期权与传统的银行和企业风险管理伎俩 相比,存在显然 优势:一是具有更高的精确 性和时效性;二是具有本钱 优势;三是具有灵活 性,使其成为“主动”和有效的引导 风险途径。

“从理论 需求上看,各类银行对利率期权类产品的需求会越来越大。”一位银行利率买卖 员表示,“由于 无论是利率互换还是利率期权,其关于 整个银行自身 的资产负债调整都十分 重要。”

随着利率市场化的进一步推进,在银行的资产端和负债端逐步 变成浮动的状况 下,两端的浮动或存在着期限、币种等不匹配。有市场人士以为 ,最简单的处置 办法 就是做利率衍生品买卖 ,未来 这一买卖 占比或将逐步 扩展 。

买卖 中心称,有意参与利率期权买卖 的市场成员,需在今年2月7日前递交申请。多位银行人士透露,其所在银行正在申请该买卖 资历 。法国巴黎银行中国CEO兼行长赖长庚接受 媒体采访时就曾表示,LPR改造 让擅长利率衍生品业务的外资银行有更大的展开 空间,该行也将会积极开辟 利率衍生品市场。

本文关键词:LPR 催化 衍生 市场 利率 期权 

 

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