净值型产品占比“浮夸风”悄然刮起

个所税网  阅读数  784  2019-12-06 14:04:54

从今年5月树立 银行旗下的建信理财首家开业以来,银行理财子公司这个“新物种”已面世7个月。随着12月25日宁波银行理财子公司宁银理财开门迎客,城商行也正式参与 到理财子公司的战场。

截至目前,理财子公司开业数据量 已抵达 10家。

不过,从这段时间“资管新规延期”传言风云 来看,这7个月并不“风调雨顺”。此前的不良资产怎样 处置,怎样 增加权益类资产占比,怎样 根绝 “假净值”等,业内还在争论之中。

谁来填窟窿?

12月下旬,在一次理财子公司相关主题的会议中,一位原监管人士与理财子公司高管的对话中,有质疑业务转型进度和回表难度,也有对理财子公司产品类型过少、权益类占比偏低的担忧。

“回表难”是业界普遍提出的转型痛点。理财业务经过十余年的迅猛展开 ,监管套利行为或多或少地存在。随着资管新规、理财新规和子公司新规的落地,抑止 影子银行展开 ,表外资产回表将对各项监管指标构成 冲击,特别 是资本占用和活动 性问题,银行风险资产增加,利润被耗费 。

上述原监管人士指出,倘若 明年过渡期不延期,只能小部分 资产回表。

原先的银行理财业务存在灰色环节,产品募集资金和资产并非逐一 对应,而是经过 滚动发行来中止 期限错配。不停有新资金进入池子中,老的产品全部刚兑,掩盖了少数产品投资亏损的实质 。那么,这部分 亏损由谁承担 ?呈现 亏损的产品对应的投资者可能早已结清离场,让后来的投资者承担 并不公平。而母行表内业务能否 愿意全部担负 这部分 本钱 也存疑,致使 此前还有银行资管人士以为 ,能够 由央行发行专项债承担 这部分 损失。

也有大行资管人士对21世纪经济报道记者表示:“假定 评价 下来是十几、二十几亿的窟窿,一年的中间业务收入还是能掩盖 的,这也是2019年大部分 银行中间收入下滑的缘由 。”

上述大行资管人士表示,固然 银行能够 自己 “填窟窿”,但其实技术上有问题,由于 依照 监管央求 不能刚兑,最好的办法 还是回表,但是之前产生的不良义务 清查 又成为新的问题。

在上述会议中,一位股份行理财子公司董事长表示,在成立理财子公司之前曾经 把逾越 2020年过渡期之后的产品逐笔报给监管部门,估量 未来 会一行一策实施 “延期”。很多银行负债端压降过慢,由于 老产品刚兑本钱 高,新产品发行速度又不及预期,所以处在胶着状态。“我们往常 有些表外资产质量致使 高于表内,再加上万亿的理财范围 ,逾期水平 在可控范围内,表外自行消化不良难度不大。”

另一位股份行理财子公司高层说:“假定 资管新规过渡期不延长,目前在思索 引入保险资管等长线资金机构。为了增强 养老理财富 品的吸收 力,在期限设置上更为灵活 ,比如 发行5年期产品,从第二年开端 每年返还25%的本金,经过 火 期布置 的产品设计,激起 保险资管对中长期产品的需求。”

产品要偏普惠还是偏权益?

权益类资产配置过低,也是上述原监管人士关注的重点。他指出:“银行成立理财子公司,就是为了能多投非标资产和权益资产,假定 都只做固定收益类产品,原本 资金部就能够 做的事情,何必要在表外募集资金去投?我以为 大部分 理财子公司也没有突破 刚兑,发行产品与之前的并没有什么实质 差别 ,总体而言还是依赖母行的高信誉 ,做一些低风险低报答 的固收产品。”

在会上,一位有公募基金多年从业阅历 的大行资管人士表示,其实权益资产的风险并不一定高于固收,但基本 缘由 是银行缺乏投研人员。“未来 权益类肯定会越做越多,但不一定全部由理财子公司完成,多数还是依托 委外。理财子公司的产品会从普惠的固收产品,朝着账户管理和财务管理变化。”

“改头换面需求 重建一套体系,树立起投资文化微风 控文化,大家在同一同 跑线,谁的变化快,谁就能突破 。”上述大行资管人士表示。

上述股份行理财子公司董事长以为 ,银行系权益产品空间并不小,其实理财子公司能衔接 委外机构,能对接客户,还是能找到合适 的风险收益比,α和β投资战略 的机遇 有很多。另外,“固收+”也不一定全是债券,其中也有低动摇 高分红的股票。

固然 理财子公司都宣称 越来越看重权益类产品,但一位大行理财子公司高层对记者表示:“仍看不分明 银行理财子公司应该怎样 用自己 的投研才干 做股票,因而 开业之初展开 比较 迟缓 。”

另外,理财子公司的真假净值也存在争议。不少理财子公司新发产品的净值曲线异常平滑,似乎没有市场动摇 ,就是依照 摊余本钱 法计算的。

21世纪经济报道就此讯问 了一位接近监管人士,对方表示:“监管不是没留意 到,而是银行还需求 时间慢慢 调整。”

有大行资管人士透露:“不少银行固然 宣传净值型理财富 品占比突破 20%,致使 50%,但各家银行对净值型产品的了解 不同,有些银行存在私自 买卖 资产的嫌疑,把高收益资产腾挪到呈现 亏损的资产中,以抹平两者之间的收益差距,变相完成 ‘刚兑’。”

“这种资产买卖 是不契合 一对一的准绳 的,银行没必要为了展示 自己 的合规性和转型效率,夸大 净值型产品占比,这个习尚 不好。”上述大行资管人士表示。

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