期货市场淡定应对降准

个所税网  阅读数  483  2019-12-05 19:22:38

 

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元旦期间央行宣布降准,1月2日在期货市场上,一方面三大期指大幅走强;另一方面,国债、贵金属及有色、化工等种类 走弱,多只农产品期货冲高回落。整体来看,降准音讯 对大宗商品走势提振有限。

剖析 人士指出,2020年货币政策节拍 将决议 市场动摇 节拍 ,长期来看,货币宽松对大宗商品的支撑效果仍有待察看 。

短期提振有限

降准音讯 释放后,1月2日期货市场走势分化,总体维持平稳。细致 来看,文华财经数据显现 ,截至1月2日白天收盘,三大股指期货主力合约悉数上涨,中证500股指期货主力2001合约以1.80%的涨幅领涨;三大国债期货主力合约微跌;贵金属、有色金属板块除沪锡外全部收跌,沪银、沪铅期货主力跌幅居前,分别下挫1.10%、1.36%;黑色系期货中,螺纹钢、焦炭期货高开低走,铁矿石、焦煤期货涨幅超1%;石油化工期货板块及农产品期货多数走势偏弱。

“12月以来大类资产的定价不时 取决于全球央行货币宽松格局和经济弱复苏格局之间的博弈。由于资金面宽松有持续性且降准信号提早 释放,风险资产曾经 逐步 反映政策宽松预期。”国投安信期货研讨 以为 ,2020年全球经济向弱复苏回归利好权益资产上行趋向 的持续 ,货币政策的节拍 决议 市场动摇 节拍 。在股指方面,近期全球股指持续 反弹且美圆 走弱,新兴市场弹性较大,“资金偏松+汇率偏强”组合利好股市活动 性。

大宗商品反弹行情将继续扩散

从政策影响的持续性来看,部分 剖析 师以为 ,煤炭期货板块有望遭到 利好支撑。中信证券剖析 师祖国鹏以为 ,活动 性释放有助于缓解市场对煤炭需求的悲观预期。由于煤炭下游需求与投资产业链密切 相关,因而 煤炭需求跟活动 性宽松的周期正相关。从历史数据看,煤炭需求与宏观经济、地产投资水平 关联显著,M1与M2的同比增速之差也能够 很好解释煤炭板块的超额收益。固然 目前地产投资高位扩张的压力很大,但此次降准可能拉开活动 性政策进一步宽松的序幕,后续M1与M2同比增速差也有望进一步收敛,利好煤炭需求和价钱 预期,压制煤炭股估值的要素 有望减轻。

有色金属方面,中信期货研讨 以为 ,产业上,铜市上游分别 减产预期虽未在2019年12月兑现,但2020年1月落实减产的预期仍在,使得受消费限制 的铜价面临有力支撑,短期铜价呈现高位震荡局面 。中期看,在稳增长信号释放的背景下,逆周期政策发力有望使得经济在2020年一季度企稳上升 ,活动 性改善将进一步推高铜价。

国投安信期货研讨 指出,资金面宽松利好国债期货,但此前定价充沛 ,短期受制于复苏持续 和通胀预期,料整体以强势震荡为主;美圆 走弱和通胀预期修复则助力贵金属短期走势偏强;资金面宽松叠加补库存,大宗商品反弹行情将继续扩散,农产品和能源化工弹性更大。该机构指出,国内制造业修复有一定持续 性,原资料 购进价钱 修复,标明 库存回补开端 驱动实体价钱 体系反弹。

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