2020年首只“黑天鹅”降临:中东局势骤然紧张引油价飙涨

个所税网  阅读数  436  2019-12-05 11:13:46

 

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1月3日中东局势骤然慌张 ,令全球油价再度迈入飙涨轨迹。

截至1月3日19时,NYMEX原油期货主力合约报价徘徊 在63.96美圆 /桶左近 ,涨幅抵达 4.55%,盘中一度上涨至2019年5月20日以来最高值64.09美圆 /桶。

“往常 华尔街多数对冲基金都在押注原油的地缘政治风险溢价持续上升。”Emirates NBD银行大宗商品剖析 师Edward Bell向记者透露。毕竟,在美国攻击 招致 伊朗高官遇害后,市场担忧 伊朗很快会采取强硬的回击 措施(包括可能封锁霍尔木兹海峡阻断中东地域 原油出口运输线),招致 全球原油供给 大幅下滑。

记者多方了解 到,1月3日推进 NYMEX原油期货大幅飙涨的主要资本力气 ,正是华尔街众多事情 驱动型对冲基金。相比而言,企业套保盘尚未大举入场。

一位国内民营石化加工企业套保部担任 人向21世纪经济报道记者表示,目前企业内部以为 油价上涨可能是短期现象——随着中东慌张 局势趋于停息 ,油价很快会回归到此前的合理动摇 区间。因而 他们以为 没有必要大举追涨原油期货套期保值。不过,他们会时辰 关注中东局势变化,一旦呈现 恶化迹象,他们会快速启动新的套期保值措施。

“事实上,今天我在境外原油期权市场买入一些执行价钱 在60美圆 /桶的NYMEX原油看涨期权,也算是针对中东局势恶化与油价持续飙涨做了部分 风险防备 。”上述国内民营石化加工企业套保部担任 人1月3日表示。

在对冲基金FX Analytics合伙人David Gilmore看来,目前各类追涨油价机构的眼光 ,都瞄向了伊拉克南部港口,缘由 是伊拉克每日约340万桶原油出口量里,88%是经过 南部港口运往全球各国的,一旦伊朗采取强硬回击 措施招致 伊拉克南部原油运输线“中缀 ”,将进一步触发全球原油供需关系吃紧与油价上涨。

“这也是此前因OPEC采取新减产协议而买涨油价的投资资本最乐于见到的局面 ,由于 他们将以更快的速度完成 预期报答 。”他直言。

各方“反响 ”不一

在多位华尔街对冲基金经理看来,此次中东局势骤然慌张 的最大受益者,正是押注OPEC采取新减产协议而买涨油价的资本。

CFTC数据显现 ,受2019年1月OPEC采取新减产协议(包括一季度额外减产50万桶/日)的影响,截至去年12月24日当周,大宗商品型对冲基金等资产管理机构较前一周增持7622000桶NYMEX原油期货净多头头寸,此外原油消费 贸易商的NYMEX原油期货净多头头寸也较前一周增加9691000桶。

“市场一度猜测 ,他们是1月3日推高油价大涨的幕后推手。”David Gilmore向记者透露。但这个猜测 很快不攻自破,由于 市场很快发现真正的幕后推手是市场反响 极快的事情 驱动型对冲基金。

记者了解 到,在多数事情 驱动型对冲基金投资模型里,早已将中东局势慌张 归入 买涨油价的重要因子。一旦中东局势骤然慌张 ,这个因子在投资模型的权重就会忽然 大幅进步 ,“引导”投资模型自动买入大量NYMEX原油期货多头头寸追涨油价获利,整个投资决策与买卖 流程致使 不需求 买卖 员“人工操作”。

“在1月3日早盘10点-11点NYMEX原油期货价钱 忽然 飙涨逾4%期间,自动追涨油价的事情 驱动型对冲基金资金至少抵达 7亿-8亿美圆 。”David Gilmore向记者透露,其实买涨油价的投机资金量并不高,缘由 是中东局势骤然慌张 正值亚洲买卖 时段,大量欧美事情 驱动型对冲基金并未“参与”,所以没有掀起更大的油价涨幅。不过,随着欧美买卖 时段来临 ,不扫除 欧美事情 驱动型对冲基金持续加码NYMEX原油多头头寸,助推油价持续上涨。

相比事情 驱动型对冲基金资金“闻风而动”,企业套保盘则显得“姗姗来迟”。

多位国内化工企业套保部买卖 员向记者透露,固然 企业高层以为 伊朗高官遇袭身亡给中东局势稳定与原油出口安全 性构成庞大 的冲击,但在中东地缘政治风险尚未明朗前,他们不愿贸然赌油价持续大涨。

“毕竟,此前一些国内民营化工企业主趁着中东局势慌张 大举买涨原油期货套利,反而落得惨败出局,因而 这次大家吸取 了阅历 ,不敢贸然追涨了。”上述国内民营石化加工企业套保部担任 人透露。不过,部分 化工企业还是在1月3日买入一些境外原油期权产品,经过 锁定未来 的原油原资料 采购本钱 以避免 油价飙涨招致 运营 本钱 水涨船高。

地缘风险溢价分歧再起

随着1月3日中东局势骤然慌张 ,油价的地缘政治风险溢价幅度到底该有多高,让华尔街不少投资机构分歧趋于扩展 。

巴克莱战略 师 Maneesh Deshpande向记者透露,在当前慌张 中东局势环境下,原油的地缘政治风险溢价至少在6-8美圆 /桶,若伊朗采取强硬回击 措施(包括可能封锁霍尔木兹海峡阻断中东原油运输线),那么溢价幅度将一下子进步 至12-15美圆 /桶。

不过,这个观念 遭到不少金融机构同行的反驳。

在RBC Capital Markets全球大宗商品战略 主管Helima Croft看来,当前油价已充沛 计入地缘政治风险溢价幅度。由于 他所在机构油价估值模型显现 ,自美国政府重启制裁伊朗措施起,NYMEX原油期货买卖 价钱 较理论 均衡 价钱 不时 高出5-6美圆 /桶,标明 过去一段时间任凭 中东局势多么慌张 ,全球金融市场对原油地缘政治风险所给出的合理溢价在5-6美圆 /桶。

记者多方了解 到,固然 市场分歧趋于严重,但多数对冲基金倾向短期内进一步再抬高油价地缘政治风险溢价3-4美圆 /桶,即抵达 10美圆 /桶左右。究其缘由 ,是此次中东慌张 局势正吸收 大量多头资金重返原油期货市场,令原油价钱 涨幅扩展 。

“这背后的深层次缘由 ,是负利率环境招致 全球固收类资产收益率大幅下滑,拖累全球资管机构的业绩表现,因而 当中东局势骤然慌张 令原油市场呈现 肯定 性较强的买涨获利机遇 时,这些机构自然不会错失这个增强 投资收益的良机。”David Gilmore向记者剖析 说。基于这个投资获利逻辑,不少资管机构还会持续追涨黄金获利,由于 只需 中东局势骤然慌张 ,大量中东富豪资金就会涌入黄金避险,同样能给上述资管机构提供可观的投资报答 。

截至1月3日19时,COMEX黄金期货主力合约报价徘徊 在1551.38美圆 /盎司左近 ,涨幅超越 1.4%,盘中一度创下2019年9月5日以来最高值1553美圆 /盎司。

本文关键词:2020 年首 黑天鹅 降临 中东 局势 

 

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